1章 企業概要とビジネスモデルの核心 ― アサイーに賭けた日本ベンチャーの実像
フルッタフルッタ（Fruta Fruta）は、
「アサイー（Acai）」というニッチ市場に本気で挑んだ日本でも稀な“ブラジル特化型食品ベンチャー” である。
本章では、同社がどのように生まれ、どのように成長し、なぜ現在のような株価急変動を繰り返すのか。その根源にある構造を徹底解剖する。
1-1 創業の背景：アマゾンの果実に未来を見た会社
フルッタフルッタは2002年創業。
創業者は 長澤 誠 氏。
日本企業でありながら、ビジネスモデルの中心はアマゾン流域の“アサイー”に特化しているという、極めてユニークな企業だ。
アサイーは本来、ブラジル北部の貧困層やアスリートが食べる「栄養補給食」だが、
日本では2010年前後にスーパーフードブームが起こり、市場が急拡大した。
そして、ブームの中心にいたのが、このフルッタフルッタだった。
1-2 ビジネスモデル：アマゾンフルーツの輸入・販売・加工
ビジネスの柱は以下の3つ。
✔① アサイー原料の輸入販売
アマゾンで現地の農協（Cooperfruta）と提携し、
アサイーを冷凍ピューレとして日本へ輸入して企業に販売。
✔② 飲料・スイーツのOEM・自社商品
コンビニやスーパーで並ぶ「アサイードリンク」を製造。
✔③ 業務用アサイー
ジム、サーフショップ、カフェ向けにアサイーボウルの材料を提供。
1-3 最大の強み：現地農協との排他的サプライチェーン
日本市場では、アサイーは輸入業者が多いが、
「生産者との直接提携」「自社輸入」「自社加工」まで一貫化しているのは同社だけ
この安定供給モデルが一時期は絶対的な強みだった。
しかし、後述するように、この強みは足かせにもなった。
1-4 “ブーム企業の宿命”：流行が終わると売上は落ちる
アサイーは健康食品としての優位性は高いが、マーケットは広くない。
ココナッツ
プロテイン飲料
高タンパク食品
エナジードリンク
これら競合が登場するたびに、アサイー需要は削られる。
2014〜2015年にピークを迎え、以降は右肩下がりに。
1-5 株価急落の根源：売上縮小 × 固定費の高さ × 過剰在庫
フルッタフルッタはブーム時に設備投資・在庫調達を拡大しすぎた。
アサイーは冷凍保管が必要
保管費用が高い
ロスが発生しやすい
量が売れないと一気に赤字
結果、 財務悪化が慢性化し、株価のボラティリティが大きい構造へ。
第2章 企業業績の長期分析 ― 赤字と再建のサイクル
2-1 売上：ブーム期は20億超 → 現在は縮小
過去10年の売上推移には次の特徴がある：
アサイーブーム期：売上20億円台
ブーム後：10億円前後を推移
近年：コロナ影響でさらに縮小
つまり、市場自体が縮小している中で戦う構造にある。
2-2 利益推移：赤字が常態化
長期チャートを見ると、
ほぼ毎年赤字で“黒字化した年が珍しい”レベル。
理由は明確で、
原材料の輸入コスト高
為替の円安
在庫ロス
広告費（ブーム再燃狙い）
これらが売上に対して重すぎる。
2-3 財務状況：債務超過の危機 → 増資を繰り返す構造
フルッタフルッタの株価急落・急騰は
増資リスクが常にある企業特有の動き。
実際、
過去には複数回の増資
ワラント（MSワラント）発行
財務改善のたびに株価が乱高下
という動きが繰り返された。
第3章 社長・経営陣の人物像と企業文化
3-1 長澤社長の特徴：理想型の経営者
創業者の長澤誠氏は、
「アマゾンの農業支援」「サステナブル」など理想主義的な人物。
善意・理念を持った経営者だが、
資本市場のような厳しい舞台では評価が分かれやすい。
3-2 経営スタイル：理念重視 VS 財務の脆弱性
理想は素晴らしいが、
赤字体質の改善が遅い
ブーム後の縮小市場への適応が弱い
財務戦略より理念を優先する傾向
があり、
これが株主には“リスク”として映る。
3-3 “好きな人は熱狂する会社”という特殊性
フルッタフルッタの株主には、
アサイーが好き
ブラジル文化が好き
ヘルスケア食品が好き
小型株が好き
という“推し”が多く、
一定のコアファンが買い支える傾向がある。
第4章 株価の現状とライバル分析
4-1 株価の特徴：急騰と急落が極端すぎる
2025年現在の株価動きは、
典型的な出来高主導の小型材料株の動き。
一気に2倍
次の日に半値
上ひげの長い乱降下
というチャートが続く。
理由は以下：
✔ 流動性が低い
→ 少しの買いで暴騰し、少しの売りで暴落
✔ 財務不安が常にある
→ 決算・IRで激しく上下
✔ SNS影響が強い
→ 個人投資家の人気で短期的に上がる
4-2 ライバル企業：大手食品メーカーの参入が脅威
アサイー関連で競合するのは：
明治
カゴメ
伊藤園
成城石井
スーパーフード専門輸入業者
大手企業は調達力も広告力も強く、
フルッタフルッタの“独占的地位”はすでに崩れている。
4-3 市場評価：ニッチ × 小規模 × 高リスク銘柄
株式市場からの見られ方は：
将来性：★★☆☆☆
安定性：★☆☆☆☆
ボラティリティ：★★★★★
財務健全性：★☆☆☆☆
短期トレーダー向きであり、
長期投資の対象にはなりにくい。
第5章 今後の見通しと買い時 ― 小型株特有の戦い方
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5-1 短期の買い時：急落時のリバ狙い
フルッタフルッタは、
急騰の後は必ず急落し、急落の後は必ずリバウンドする
という“クセ”のある株。
短期なら、
出来高増加
大陰線連続
75日線付近
信用買い残の減少
このあたりが反発ポイントになりやすい。
5-2 長期は危険：増資リスクが高すぎる
長期投資は基本推奨されない。
理由：
- 市場が縮小している
- 原価高騰
- 円安の打撃
- 財務改善が進まない
- 大手ライバルが多い
5-3 それでも投資するなら“テーマ性に賭ける”戦略
どうしても買うなら：
ブラジル関連テーマ
スーパーフード再燃
為替改善（円高）
アサイーブーム復活
新商品ヒット
この“テーマ爆発”に賭ける形になる。
5-4 結論 ― フルッタフルッタは“トレーダー向けの短期銘柄”
本質的には、
材料株
小型株
SNS投資家向け銘柄
であり、
長期安定企業とは真逆のポジション。
買うなら短期、長期は危険。反発狙いの“再生テーマ株”である。
【了
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